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【研报】今日非农如何?这几大关键信息或透露

文章来源:未知 更新时间:2018年-03月-09日

内容
摘要

2月非农重磅来袭,金融市场谨慎以待。多项迹象显示美国就业已大幅改善,薪资面临上涨。黄金市场或再临大利空!

  今日21:30,万众瞩目的非农报告将公布。周初黄金多头一度蠢蠢欲动,但临非农大考验,资金获利了结谨慎以待,后续非农或给出行情新的指引。

  针对美国就业,以下几个特征或许透露出不一样的信息。

  (1)美国劳动力市场仍处于相当程度的紧缩状态,向好概率大

  排除掉“小非农”ADP强劲增长23.5万前瞻之外,美国前期失业率、劳动参与率持续走低,说明劳动力市场仍处在相当程度的紧缩状态。

  (2)美国劳动力市场结构在优化

  次贷危机之后的美国经济复苏当中,制造业和建筑的新增就业始终不如人意,特别是制造业就业人口出现持续的明显下滑,使得就业由高劳动生产率、高绝对薪资水平、较高薪资增速的部门流向低劳动生产率、低绝对薪资水平、低薪资增速的部门(如休闲服务),这也是导致次贷危机之后低薪资增速的关键的结构性原因,而当下美国各行业就业人数的增长体现出美国劳动力结构优化让我们感到乐观。

  (3)关注焦点在薪资,本次会是美国薪资打开上行通道的起点吗?

  薪资增速疲软,一直是压制美国通胀水平抬升的主要内生性原因。

  不过自1月美国劳动力市场薪资增速再触及2.9%后,市场对美国薪资再度抱有期望。因为这可能是美国劳动力市场打开薪资增速上行通道的起点。如是,那么美国通胀水平在18年的上行非常值得期待。所以本次2月数据将是关键点。

  回到本次非农数据上,市场预期已非常乐观

  市场预期2月非农将增加20万,与前值一致,失业率将从17年低点下降0.1个百分点至4.0%,薪资同比增长预估为2.8%,保持在愈八年高位。

  显而易见,市场对2月美国就业预判乐观。如果本次报告一如预期般靓丽,则将进一步巩固美联储今年可能加速升息的预期。

  如果本次非农数据薪资增速再度超预期,金银很可能出现大幅下挫。此前1月同比薪资增速2.9%,远超预期,曾一度导致黄金大跌

  逻辑很明显,如果在2018年,美国先于其他核心区域出现通胀中枢上行的趋势,那么美元指数的触底反弹与再度强势也在情理之中。

  资金数据或透露方向

  美元一直是金银的死对头。在非农前夕,我们对美元和黄金资金面对比,美元净多头持仓尚在底部,而黄金仍处高位。这意味着边际上,美指上行黄金下行空间更大。

  虽然美元近期疲软,但是买盘却在增加,这可能预示着存在部分资金打算“抄底”买入,亦有可能空头们在获利后回补做多。对于本次非农,或提示出走势的可能性。

  整体来看,我们相对看好2月非农就业,如是,将继续巩固市场对美联储加快升息的预期,美元和利率将上行,金银再临下跌风险。


 

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